黄金疯涨背后，特朗普三军讲话点燃避险

周四欧洲交易时段，现货黄金加速上行一度涨至0.72%，至3896美元附近，逼近3900整数关口，刷新了周三创下的3895美元历史高点。从驱动逻辑看，特朗普对美军将领讲话加剧了市场对地缘政治的担忧，美国政府停摆以及糟糕的就业数据直接加剧了市场对美联储今年进一步降息的押注，美联储降息会直接降低持有黄金的机会成本，因此对黄金这类无固定收益的贵金属而言，无疑是明确的利好信号。



特朗普对美军将领讲话：黄金价格的多重支撑来源
特朗普在弗吉尼亚州匡蒂科海军陆战队基地向近800名美军将领发表的讲话，从避险情绪、通胀预期与政策不确定性多维度对黄金价格形成支撑。他宣布向纽约、芝加哥等城市部署军队并提及“为国内战争做好准备”，叠加对《叛乱法》适用范围的暗示，凸显美国政治极化与内部秩序风险，直接点燃市场避险需求，推动黄金作为传统安全资产获得资金流入。

同时，其承诺2026财年国防预算突破1万亿美元以升级高超音速武器、太空部队等领域，进一步加剧市场对联邦财政赤字扩大与潜在通胀的担忧，而当前全球央行持续购金、美联储降息预期升温的背景下，黄金的抗通胀与货币替代价值被强化，短期助推金价在避险与资产配置需求共振下维持高位震荡。

美国政府关门风波发酵支撑金价
周二午夜，因临时支出法案未能在参议院获得足够支持票，白宫正式宣布部分政府机构停摆。根据白宫发布的备忘录测算，政府每停摆一周，可能导致美国国内生产总值（GDP）减少150亿美元，这一经济下行风险进一步强化了黄金的避险属性。

路透社报道显示，美国总统唐纳德?特朗普将政府停摆的责任归咎于民主党，并采取冻结向民主党倾向州提供260亿美元资金的举措，以此反击民主党的政策主张——这种政治博弈的升级，也在一定程度上提升了市场的不确定性，间接支撑金价。

数据惨淡提升美联储降息押注
美联储鸽派预期升温的另一关键推手，是美国劳动力市场的持续走弱。周三公布的美国9月ADP就业报告显示，私营部门就业人数减少3.2万人，与市场预期的新增5万人形成鲜明反差，这一数据直接印证了美国就业市场的降温趋势，为美联储降息提供了数据层面的支撑。

根据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatchTool），当前市场对美联储本月政策会议降息25个基点（将利率区间下调至3.75%-4.00%）的预期已基本确定；同时，交易员认为12月会议再次降息的概率高达87%，这一预期差持续为金价提供上行动力。

德国商业银行观点
德国商业银行外汇与大宗商品研究主管阮秋兰（ThuLanNguyen）指出，伴随美国政府正式启动停摆，金价延续上行态势并刷新历史新高，这一走势与市场避险情绪的升温完全契合。美国政府停摆担忧推动金价创新高

“尽管这并非美国历史上首次政府停摆（上一次停摆发生在七年前），但部分投资者的避险情绪仍明显抬头。核心诱因在于美国总统特朗普的相关表态——其曾暗示将借此次停摆契机，对联邦政府雇员实施大规模裁员。从交易视角看，此类举措若落地，将直接加剧本已承压的劳动力市场困境，进一步强化黄金的避险配置价值。”

“不过，若特朗普最终放弃这一激进操作，停摆对市场的实际冲击大概率将受限。从历史经验判断，政府支出与薪资发放通常仅会暂时延迟，而非实质性取消，其对经济的负面扰动将在停摆结束后逐步抵消。”

“更关键的是，此次国会博弈仅聚焦常规预算的通过，并未涉及以往停摆中常见的债务上限问题。这意味着美国债务偿还不会受到影响，国债违约这一极端风险可暂时排除，这也在一定程度上抑制了金价的单边暴涨动能。”

技术分析：
现货黄金依托上升通道强势运行，压力位为通道上轨，第一支撑位为4小时线的5日线3870附近，下一支撑位为20日线与通道中轨交汇处，3850附近。


（现货黄金4小时图）

日线方面，金价收盘依然未跌破过5日线，同时依托上升通道展开强势上行，MACD继续高位鸭子张嘴，RSI高位钝化，均未有走弱迹象。目前观察点为通道上轨的止盈点与通道中轨的支撑，目前最重要转折点为收盘价是否在5日线之上。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间21:50，现货黄金现报3877.28美元/盎司。