法债阴云与美政府停摆共振：欧元彻底起不来了？

周三（10月8日），欧元兑美元延续三连跌并刷新自9月初以来低位区间，欧洲时段交投1.16上方。行情主因来自两端：欧洲方面，法国政治与财政不确定性升温；美国方面，联邦政府停摆进入第二周，参院两党尚无重启方案。避险偏好提升令美元获益，风险资产整体承压，欧元兑美元短线被动下行。



基本面：
法国的不确定性正在“放大”。对总统是否提前选举的压力升温，部分昔日盟友与反对阵营在“尽快选举或辞职”诉求上形成合流。评级机构警告：若政治僵局拖延，法国主权信用仍有下调风险。政治风高浪大线抬升了风险溢价，欧元先天承压。

美国政治亦不平静。参院民主、共和两党领袖仍未找到恢复拨款的路径，停摆已进入第二周。市场对“本周能否突破”的信心下降，当“功能性政府”的预期减弱，全球风险偏好随之降温，避险美元与传统安全资产获追捧，欧元兑美元受到被动挤压。

宏观日程方面，当日最受关注的是美联储会议纪要；欧洲时段，欧洲央行多位官员包括行长拉加德发声，美盘亦有多位联储官员出席活动。尽管拉加德周二重申“欧元区去通胀进程已完成”，并对法国按期提交预算表示“有信心”，但话语难敌市场对政治与财政的即时折价。

数据维度也未能给欧元托底。欧元区龙头德国8月工厂订单环比下滑0.8%，市场原本预期增长1.4%，且此前7月已录得-2.7%的收缩；同比则从7月的-3.3%转为+1.5%，但边际改善不足以扭转短期景气疲态。订单的“量能前导”属性意味着未来工业产出与外需仍偏弱，欧元的基本面支撑有限。

政策分歧加剧了不确定性。美联储内部的“鹰鸽之争”延续：明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari警示“若过快降息可能引爆通胀”；而由总统特朗普最新任命的理事Stephen Miran则强调“通胀与人口增长相关，货币政策需要放松”。在通胀路径尚未统一的叙事下，纪要若显露“更久维持限制性水平”的倾向，美元的利差与期限溢价仍有支持。

归纳来看：法国政治/财政不确定性+美国停摆的尾部风险→风险偏好走低→美元获避险与利差双重支撑→欧元兑美元进一步承压；而短线缺乏能快速逆转这一框架的重磅数据，空头趋势具备延续条件。

技术面：
日线图上，布林下轨1.1617、布林中轨1.1729、上轨1.1842。汇价三连阴后贴近下轨运行，呈现布林带“沿下轨下行”形态，短期趋势为下降趋势。自阶段高点1.1918回落后，K线实体普遍偏长、上影线增多，显示上方抛压主导。MACD指标中，DIFF为-0.0007、DEA为0.0008，死叉后柱状图为-0.0031，动能负向扩张，趋势性下压尚未衰减。RSI(14)报41.0286，位于“40—50”弱势区间，尚未进入传统超卖线（30）以下，预留了继续走弱或技术性反弹的双向空间。



价位方面：下方依次关注1.1606（日内下影确认区）、1.1573（前期低点）、以及更下方的1.1391（前低密集区）；上方阻力首先看布林中轨1.1729，其上是上轨1.1842以及前高1.1918。若在1.1617—1.1606区间企稳并出现下轨外扩后的“回归中轨”，可视为均值回归型技术性反弹；反之，若有效跌破1.1606并伴随MACD柱能进一步放大，则意味着下行通道延伸，1.1573与1.1391将被逐一回测。布林带宽近期扩张，提示波动率发散尚未结束，短线“顺势为先、逆势谨慎”的原则更为适配。

市场情绪观察：
本周的情绪主线是风险规避。法国政治与评级担忧抬升了欧元区资产风险溢价，美国停摆拖累全球风险因子定价，权益市场波动率上行，外汇端的美元资金回流与欧元风险贴水同步发生。期内“坏消息更具边际影响力”，任何利空更容易触发流动性收缩—价格下探—被动减仓的链条。

同时，市场对“政策确定性”的需求上升：一方面等待美联储纪要给出更清晰的“更久更高或更快更低”的时间框架；另一方面关注欧洲央行官员是否释放与“去通胀进程完成”一致的前瞻指引。情绪层面呈现空头市场情绪占优但未极端化——RSI未深陷超卖、期内仍可出现技术性反弹/死猫跳。简言之：悲观为主、但并非无反弹。

结语：当前欧元兑美元仍处下降趋势，基本面“风险偏好收缩+美元避险溢价”尚未松动；技术面“贴下轨+MACD负扩张+RSI弱势区”共振，空头占优。短线关注1.1617—1.1606保卫战与纪要指引；中线观察政治与政策两条主线能否为欧元带来由弱转稳的契机。