市场再赌宽松：欧元逼近阶段高位，美元走软成常态？

周四（6月12日），欧元/美元汇价欧洲时段延续升势，逐步逼近前高水平1.157。美元持续承压，源自市场对美联储年内降息预期升温，以及围绕美国对外贸易政策的不确定性升高。美国总统特朗普近日表示将在未来一至两周向贸易伙伴发函，拟通知单方面新的关税措施，令市场再度陷入担忧情绪。此外，美国5月CPI年率录得2.4%，不及预期的2.5%，强化了美联储9月重启降息周期的押注。



与此同时，欧洲央行行长拉加德此前释放出“利率接近中性水平”的相对鹰派信号，叠加市场对“去美元化”背景下欧元角色的再思考，共同支撑了汇价的上行结构。当前交易员高度关注晚间将公布的美国PPI数据及初请失业金人数，这可能对美元短线走势构成牵引。

基本面分析
从基本面角度看，当前美元走势疲软，主要受到以下三重压力影响：

首先，通胀数据不及预期。美国5月CPI环比上涨0.1%，核心年率维持在2.8%不变，连续第二个月未能突破上行预期，市场解读为通胀压力放缓，从而强化对美联储在2025年下半年继续降息的预期。

其次，特朗普政府不断变动的对外政策，尤其是其对关税政策的模糊表态，使得市场对未来数月的贸易环境充满不确定性。这类不确定性对美元构成压制，市场避险倾向转向非美资产。

再次，尽管当前美国10年期国债收益率仍处于4.40%的高位，但其从4.60%回落的走势，预示着债市已开始计入潜在的宽松政策预期。

与之对比，欧元近期受到多重利好支撑：欧洲央行的表态暗示短期内不急于再次降息，且近期欧洲部分经济数据表现稳健，在全球权益市场风险偏好回暖的背景下，欧元自然成为市场选择的“多头”工具之一。

技术面：
从图表来看，欧元/美元当前价格位于布林带上轨（1.1548）附近，布林带呈现扩张状态，布林带宽度扩大，反映波动率上升，暗示后市可能存在放量突破的可能。



MACD指标方面，DIFF线持续上行并与DEA线形成金叉，虽柱状图动能不强，但仍未转负，显示多头动能温和；RSI在64附近运行，接近超买区但未形成背离，市场动能偏多，技术面略偏多头。

分析认为短线支撑关注1.1500和1.1440；若跌破，则需警惕回测20日均线（约在1.1370）；若有效突破1.1572，则上方空间或看至1.17。

市场情绪观察
当前市场情绪偏向乐观，尤其在“去美元化”议题重新被市场热炒之际，欧元作为美元的主要对手盘获得了更多配置青睐。汇价的持续上攻也体现了市场对美元潜在宽松路径的提前反应。

然而，市场情绪虽向多头倾斜，但并非无忧无虑。特朗普政府的不确定性行为模式令市场始终保持“边走边看”的心理，尤其是在“7月9日关税生效”这一关键时间点前，来自美国高层的变动言论都可能触发短线避险升温，从而打乱当前趋势节奏。

此外，技术面上接近阶段性高点，分析认为部分交易员也可能选择逢高减仓，令短线波动放大。

后市展望
短期展望： 分析认为若美国PPI和就业数据进一步疲软，欧元/美元汇价有望放量上破1.1572关键阻力，并进一步挑战1.17；否则将陷入1.1450-1.1570之间的箱体震荡格局。

长期展望： 分析认为若美联储如市场预期在9月启动降息周期，而欧洲央行保持中性偏鹰基调，则欧美利差有望收窄，进一步支持欧元中期走势向上。但需警惕市场对欧洲经济复苏力度的重新评估，一旦数据反转，则汇价存在重新回测1.13甚至1.11区域的风险。